分析師建議，除水泥股外，具有城投概念的地產(chǎn)、裝飾、綠化和家電板塊均可關(guān)注 

　　受我國允許地方發(fā)行企業(yè)債融資建保障房這個利好消息的刺激，水泥、地產(chǎn)、家電等相關(guān)保障房概念股周二走勢強勁，成為市場上最大的亮點。其中，水泥指數(shù)自6月14日至6月22日，7個交易日上漲9.86%，成為保障房概念股中的龍頭。分析師建議，除水泥股外，具有城投概念的地產(chǎn)、裝飾、綠化和家電等板塊均可關(guān)注。 

　　概念板塊近期耀眼 

　　從周二的盤面來看，受我國允許地方發(fā)行企業(yè)債融資建保障房的消息刺激，水泥、房地產(chǎn)、鋼鐵、機械和家電等保障房概念板塊走勢強勁。 

　　保障房建設(shè)勢必將迎來水泥需求的迅猛增長，致使市場資金熱情追捧相關(guān)的水泥品種，并使之成為周二的領(lǐng)漲板塊。獅頭股份（600539）漲停，塔牌集團（002233）、尖峰集團（600668）、冀東水泥（000401）、海螺水泥（600585）、江西水泥（000789）等均有不同程度的漲幅。保障房建設(shè)加速同步推動相關(guān)的工程機械品種業(yè)績提升，安徽合力（600761）、賽象科技（002337）等相繼活躍。保障房建設(shè)同樣還刺激著房地產(chǎn)板塊的集體走強，深國商（000056）漲停，深物業(yè)A（000011）等均有良好的漲幅。 

　　長江證券（000783）投資顧問趙東會認為，不僅是從周二，從上周以來整個保障房概念股已經(jīng)開始出現(xiàn)大幅活躍，龍頭板塊是水泥股。本周以來不僅是水泥股，一些受益保障房的地產(chǎn)股也表現(xiàn)搶眼。他建議：“投資者在關(guān)注保障房概念股時，也可適當關(guān)注裝修裝飾、家電等板塊?！?nbsp;

　　保障房融資破局 

　　保障房概念股的爆發(fā)主要緣于允許地方發(fā)行企業(yè)債融資建保障房的消息刺激。 

　　發(fā)改委制定的《關(guān)于利用債券融資支持保障性住房建設(shè)有關(guān)問題的通知》已下發(fā)到地方政府，明確允許投融資平臺公司申請發(fā)行企業(yè)債券籌措資金。 

　　業(yè)內(nèi)人士分析，這意味著保障房建設(shè)專項融資的瓶頸已經(jīng)突破，三季度保障房融資、投資和建設(shè)會實實在在提速，房地產(chǎn)調(diào)控也會步入一個嶄新時代。 

　　《通知》稱，企業(yè)債券具有期限長、利率低的優(yōu)勢，是保障性住房項目市場融資的較好工具。為完成“十二五”規(guī)劃提出的保障性住房建設(shè)任務(wù)，各地按《國務(wù)院關(guān)于加強地方政府融資平臺公司管理有關(guān)問題的通知》進行規(guī)范后繼續(xù)保留的投融資平臺公司申請發(fā)行企業(yè)債券，募集資金應(yīng)優(yōu)先用于各地保障性住房建設(shè)。 

　　業(yè)內(nèi)人士認為，融資的開閘是確保保障房建設(shè)任務(wù)完成的關(guān)鍵，在其直接作用和帶動下，下半年保障房投資將全國啟動。 

　　業(yè)內(nèi)人士分析，目前來看，保障房建設(shè)將是今年下半年最大、最確定的項目，會成為拉動全國經(jīng)濟發(fā)展的重要工程之一。如果今年全年全國保障房1.3億投資全部落地，其占整個住宅投資比例或達半壁江山，水泥、平板玻璃等基礎(chǔ)材料行業(yè)也將受益。而隨著保障房的入市，整個房地產(chǎn)業(yè)的“拐點”也會來臨。 

　　三大受益板塊值得關(guān)注 

　　“建設(shè)1000萬套保障房”是政府年初定下的指標，可以視為高層的一種承諾。近期住建部重申1000萬套的指標，因而下半年各地保障房建設(shè)將進入加速階段，相關(guān)板塊也將不同程度受益。 

　　一、建材將差別化受益 

　　保障房建設(shè)需要大量水泥、鋼鐵、玻璃、鋼塑等建材，但上述子行業(yè)的產(chǎn)能情況、景氣程度差別較大，因而其在保障房建設(shè)中的受益程度也有所不同。其中景氣度較高的為水泥板塊，今年一季度以來，水泥行業(yè)呈現(xiàn)出“淡季不淡”的特征，下半年隨著保障房的大量開工，其對水泥的需求將進一步釋放，因而下半年水泥行業(yè)受“供給難以迅速放量，需求進一步提升”影響，仍能保持高景氣度。 

　　炒股看政策。著名財經(jīng)評論人士皮海洲表示，“毫無疑問，水泥板塊是整個保障房概念股的龍頭股票，該板塊個股不多，并且大部分業(yè)績很好，容易得到主流資金的青睞。投資者在現(xiàn)在這個時候依然可以逢低關(guān)注該板塊。整個保障房板塊近期才剛剛啟動，水泥的強勢表現(xiàn)具有示范作用。未來相關(guān)產(chǎn)業(yè)股票會出現(xiàn)輪番上漲。” 

　　考慮到水泥的運輸半徑，區(qū)域性水泥公司受益程度或更大，可重點關(guān)注二三線城市的水泥上市公司，如福建水泥（600802）、巢東股份（600318）、金隅股份（601992）（601991）等。 

　　除水泥外，玻璃、鋼塑等裝飾建材類的受益程度相對小些，由于保障房不同于商品房的盈利模式，價格敏感性更高、成本控制更嚴，裝飾建材的低端產(chǎn)品需求可能有所上升，高端產(chǎn)品的需求可能相對有限。而低端裝飾建材多處于激烈競爭的買方市場，具體到上市公司的受益程度就相對有限。 

　　二、具有城投概念的地產(chǎn)股 

　　此次保障房的建設(shè)主體為地方政府，A股中不少地產(chǎn)股的實際控制人為地方國資委，主營業(yè)務(wù)除了涉及地產(chǎn)以外，還擔當了地方基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、園區(qū)投資開發(fā)等城市建設(shè)職能。與之前市場認為保障房利潤率低的“雞肋”效應(yīng)不同，由于此次保障房建設(shè)對地方政府資金要求較高，巨大的投資壓力使引入社會資金參與保障房建設(shè)成為一個重要方式。 

　　在此背景下，合理的利潤率是實現(xiàn)社會資金與保障房建設(shè)對接的重要一環(huán)，例如二三線城市的舊區(qū)改造、經(jīng)濟房和廉租房建設(shè)都可通過讓渡土地收益方式增加投資主體的回報。同時，參與保障房建設(shè)的主體還能夠通過充分享受參建過程中的土地紅利，包括舊區(qū)改造過程中的一級土地開發(fā)等獲益。其中房企參建保障房的一個關(guān)鍵因素就是與地方政府的關(guān)系，因而具有國資背景或城投類型的地產(chǎn)股更容易分享到保障房的收益。 

　　如今年3月與貴州省政府簽訂承建廉租房、公租房和棚戶區(qū)改造等保障房建設(shè)的中天城投（000540）就屬于典型的城投類公司。 

　　投資者在具體標的選擇上可從股東背景、參建面積這兩方面下手，重點關(guān)注二三線城市的城投類公司，這些地區(qū)往往棚改房的面積較大，是保障房開發(fā)模式中凈利率水平較高的一種，如福州的福星股份（000926）、重慶的渝開發(fā)（000514）、云南的云南城投（600239）、北京的北京城建（600266）、上海的城投控股（600649）等，上述公司都具有一定的城投“含量”。 

　　三、裝飾、綠化和家電等受益 

　　根據(jù)保障房開工的時間軸，在保障房建設(shè)后期，后續(xù)的內(nèi)飾裝修以及配套的園林綠化等需求將明顯上升。由于裝飾行業(yè)和園林行業(yè)的主要收入均來源于地產(chǎn)配套的裝修和綠化，年初以來地產(chǎn)調(diào)控升溫的預(yù)期使這兩個板塊出現(xiàn)大幅調(diào)整。但隨著保障房建設(shè)的深入，后期內(nèi)飾和綠化等招標的進行，具有一定規(guī)模優(yōu)勢和成本控制能力的龍頭企業(yè)將逐漸受益。尤其是大客戶有望參與保障房建設(shè)的裝飾類公司，如廣田股份（002482）、亞廈股份（002375）等，其主要客戶為一線地產(chǎn)商如恒大集團等，一旦與之合作關(guān)系密切的大客戶承攬保障房項目，作為具有“捆綁效應(yīng)”的裝飾公司承接內(nèi)飾項目的概率往往更大。裝飾類公司手中普遍握有充足的訂單，其風險抵抗能力或強于市場預(yù)期，而近期股價大幅調(diào)整也使其具備相當?shù)陌踩呺H。 

　　與裝飾業(yè)類似的還有綠化行業(yè)，無論是城市化建設(shè)，還是保障房的配套綠化及開發(fā)一級土地尋求土地出讓環(huán)節(jié)的溢價，綠化行業(yè)的后續(xù)成長空間依然很大，前期房地產(chǎn)調(diào)控對其業(yè)績的影響或許并未如市場預(yù)期的悲觀。加之A股中的園林綠化公司都具有一定的地方政府人脈等先發(fā)優(yōu)勢，后續(xù)的保障房配套項目或帶來新的賣點。相關(guān)的公司如棕櫚園林（002431）、鐵漢生態(tài)（300197）等都可以關(guān)注。